「热点专题」全球股指市场波动加剧，国庆持股还是持币？

随着国庆长假临近，投资者再次面临经典抉择：持股过节还是持币过节？

同时2025年全球宏观环境迎来重大转变：美联储降息预期升温、国内股指高位震荡、全球资本重新配置，为今年国庆假期前后的市场表现增添新的变量。

今年A股市场是否存在较为明显的“国庆效应”？节前还剩7个交易日，我们如何布局？

历年国庆节前节后，市场特征明显

回顾2020-2024年行情，A股在国庆前10天往往会出现震荡调整，临近假期最后3天走势逐渐回暖，而节后反弹的可能性较大。

节前10日左右：A股通常面临调整，原因在于国庆假期相对较长，观望情绪加重。

节前3日左右：情绪有所修复，并且临近月底PMI数据可能公布，金九行情下经济数据向好预期可能推动盘面走强。另外我们发现节前最后一日A股上涨概率达到73.3%，反映市场情绪受节假日提振明显。

节后一周：市场更多反映假期出行消费、国际大事表现，波动率加大。

来源：WIND

国庆叠加降息，全球权益市场走势一览

美联储再次开启降息，全球权益市场上演流动性行情，海外股指交易情绪乐观，对于A股也有一定的带动。

美股：9月以来，美股三大股指整体呈现上涨态势，并多次刷新历史纪录。

截至9月18日，道指9月累计上涨1.31%，纳指上涨4.73%，标普500上涨2.66%。货币政策转向、市场情绪修复与地缘政治博弈共同作用推动美股上涨。9月以来，市场对美联储降息的预期不断增强，行业板块来看芯片股狂欢。

来源：同花顺期货通

欧洲市场：欧洲主要股指周内呈现上涨，涨幅相对温和。

一方面政策预期稳定，市场普遍预计欧洲央行将维持基准利率不变，避免过度干扰市场；另一方面是科技股温和反弹，欧洲科技板块受益于全球AI赛道景气，部分科技公司股价上涨，抵消了零售等传统板块的疲软；此外经济韧性支撑，欧元区近期经济数据显示，制造业和服务业活动保持稳定。

来源：同花顺期货通

亚太股指：日股、韩股走势强劲，不断创历史新高

日韩股市本周不断刷新高点，其中日本央行9月18日启动为期两天的政策会议，大多数经济学家预计会议将保持政策利率稳定。韩国更多受益于企业治理改革和资本市场改革。

来源：同花顺期货通

来源：同花顺期货通

国庆期间重要事件一览

今年国庆期间大事不断，可能对节后A股市场产生显著影响。

1. 海外经济数据密集发布

10月1日：美国9月ISM制造业PMI数据；

10月3日：美国9月非农新增就业与失业率数据；

10月7日：美国8月贸易账数据。

2. 国际事件关注

第47届东盟峰会可能会在10月召开，美国总统和俄罗斯总统可能会出席此次峰会，俄乌局势变动可能有具体结果。

3. 全球资本变动

随着美联储降息靴子落地，全球资本正在悄然发生改变。美联储9月议息会议虽然如期降息，但内部的分歧和对通胀与就业形势的不确定性，使得后续的降息路径充满了变数。未来，我们将继续关注FOMC的动态以及其对全球经济和金融市场的影响。

撰稿：李琪

从业资格：F3046227

投资咨询资格：Z0016145

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。